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核心观点 财报业绩稳健，基本面支撑良好 本周进入年报及一季报密集披露期，各酒企业绩增长虽有一定分化但整体稳健、势能良好，白酒板块基本面具备坚实支撑。我们认为当前投资主线或仍围绕红利资产展开，部分重点酒企分红率提升，我们看好板块内低估值高分红标的配置价值。标的方面建议关注确定性较高的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、区域性优势酒企古井贡酒、今世缘等。 大众品财报密集披露，关注收入扩容及盈利改善标的本周多家重点公司完成业绩披露，部分公司收入端受益于渠道拓宽带来增量，利润端受益于原材料采购成本下降、规模效应显现、控费能力增强等，盈利能力有所增强。大众品方面，我们看好两条主线megamillionsjackpotnumbers： （1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。 市场行情回顾 本周SW 食品饮料指数上涨4megamillionsjackpotnumbers.01%，相对沪深300 跑赢2.81pct。沪深300 上涨1.2%，上证指数上涨0.76%，深证成指上涨1.99%，创业板指上涨3.86%。在31 个申万一级行业中，食品饮料排名第7。截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在24.43x，位居SW 一级行业第15。 投资建议 本周我们继续看好以下主线：（1）白酒进入传统淡季，关注酒企市场建设及渠道打法，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。 （2）大众品方面，建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。 风险提示 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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